不同部分之间
联系（connections）剧增，这在历史上从未有过。这种联系不仅发生在不同部门之间，比如商业银行和保险公司都深入参与衍生品交易，还发生在不同国家之间，例如2008年首先注意到美国CDO问题就是购买大量CDO德国银行和瑞士银行。随着这种互联增加，系统中某个部分出
问题，就会很快扩散到其他部分，大大加剧系统不稳定性。
重点就在于，不管你用什
样方式将金融产品集中、组合和衍生，到头来这些新金融产品背后贷款还是同
拨人来还，也就是美国佛罗里达州次级抵押贷款借款人、日本名古屋小公司、法国南特借钱买车人。创造各式各样金融产品将系统内不同部分连接起来，实际上只是加大这些人没法还债对整个系统造成冲击力度而已。
新金融让非金融企业更短视
新金融兴起除影响金融业之外，还改变非金融企业经营方式。这点英美两国最明显，因为这两国新金融最发达，而且不像德国和日本，在英美两国，股东以外其他利益相关者对公司治理几乎没有任何影响。
第个重大变化就是经营管理上投资期限（timehorizon）进步缩短。随着恶意并购在20世纪80年代兴起（回忆下第3章提到戈登·盖柯故事），公司短期获利压力越来越大，有时会为短期利润而牺牲长期竞争力。但随着收益又高又快金融工具涌现，最近几十年股东也变得越来越没有耐心。在英国，20世纪60年代中期股东平均持股期为5年，80年代就降到2年，2007年则锐减为7.5个月。15
这导致职业经理人和越来越多股东组成“邪恶联盟”，高呼“股东价值最大化”口号（见第5章）。在这个联盟中，职业经理人拿着天文数字薪水，为企业赚取最大短期利润——甚至不惜以牺牲品质和打击员工士气为代价；同时，股东也以股息和股票回购（sharebuy-backs，公司购买自己股票，从而抬高股价）方式，分到大部分利润。
这种经营方式，导致公司没有多少资源用于购买机器设备、研发和员工培训，从而降低长期生产力和竞争力。当公司陷入困境，大部分职业经理人和短期股东——这些联手将公司逼入绝境人——搞不好早就走掉。
非金融企业金融化
新金融系统不仅让非金融企业变得短视，还让他们变得“金融化”，也就是更依赖他们自身金融活动。由于金融资产收益高于传统业务，许多公司就将越来越多资源转移给
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