金后才达到这个规模，
国
资本市场尚未完全开放，金融业规模显然过大
。资金在金融系统内转来转去，多转
道就多道费用，利息就又高点，等转到实体企业手中时候，利息已经变得非常高，助推各种投机行为和经济“脱实向虚”。此外，银行理财产品虽然表面上不在银行资产负债表中，银行既不保本也不保息，但老百姓认为银行要负责，而银行也确实为出问题产品兜过底。这种刚性兑付压力加大银行和金融机构风险。(39)
国各种“影子银行”业务大都由银行主导，是银行链条延伸，因此也被称为“银行影子”。这与国外以非银金融机构主导“影子银行”不同。中国业务模式大多简单，无非多转两道手而已，证券化程度不高，衍生品很少，参与国际资本也很少，所以监管难度相对较低。2018年“资管新规”出台，就拧紧“影子银行”总闸，也打断各种通道。但这波及不仅是想借钱房地产企业和z.府融资平台，也挤压既没有土地抵押也没有z.府背书中小私营企业，它们融资难和融资贵问题在“资管新规”之后全面,bao露。
第四节
化解债务风险
任何国家债务问题，解决方案都可以分成两个部分：是偿还已有债务；二是遏制新增债务，改革滋生债务政治、经济环境。偿还已有债务
对债务人来说，偿债是个算术问题：或提高收入，或压缩支出，或变卖资产拆东补西。实在还不上，就只能违约，那债权人就要受损。最大债权人是银行，若出现大规模坏账，金融系统会受到冲击。
如果借来钱能用好，能变成优质资产、产生更高收入，那债务负担就不是问题。但如果投资失败或干脆借钱消费挥霍，那就没有新增收入，还债就得靠压缩支出：居民少吃少玩，企业裁员控费，z.府削减开支。但甲支出就是乙收入，甲不花钱乙就不挣钱，乙也得压缩支出。大家起勒紧裤腰带，整个经济就会收缩，大家收入起减少。若收入下降得比债务还快，债务负担就会不降反升。这个过程很痛苦，日子紧巴巴，东西没人买，物价普遍下跌，反而会加重实际债务负担，因为钱更值钱。如果抛售资产去还债，资产价格就下跌，银行抵押物价值就下降，风险上升，可能引发连锁反应。
以地方z.府为例。z.府借债搞土地开发和城市化，既能招商引资提高税收，又能抬高地价增加收入，举两得，债务负担似乎不是大问题。可旦经济下行，税收减少，土地卖不上价钱，诸多公共支出又难以压缩，债务负担就会
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