叉连结。这个观察若是正确，下
个问题是：这个金融精英圈究竟是更脆弱，还是更有能力垄断美国政策走向以及克服来自社会
改革压力？
郦菁：讲到金融工具，
补充几句。首先，离岸美元市场建立，最初是因为美国在“二战”后实行马歇尔计划，这导致美国财政和货币政策出现
不平衡。为解决问题，美国允许离岸美元市场建立以及运行，其后果是大大提升美元地位和美国金融权力。还有些其他政策变化，比如20世纪六七十年代在美国提供房贷主要是中小储蓄协会。但到20世纪80年代，z.府不再对它们实行利率保护和补贴，要求它们在市场上竞争。因此，新型贷款模式和工具出现，比如“忍者贷款”。<注："忍者贷款(Ninjaloan)是指给那些没有收入、没有工作、没有固定资产人贷款。">同时期还出现新货币市场工具，比如“隔夜回购”。这些都为2008年次贷危机埋下伏笔。到2000年之后，房贷市场膨胀，全世界热钱都涌到美国去，包括全欧洲主要银行。其规模是前所未有，这都建立在系列金融工具以及货币/资本市场流动规制放松之上。甚至在2008年危机之后，奥巴马还做件很重要事情，他不光援助美国大金融机构，还给欧洲金融机构提供流动性。这些金融层面工具创新和制度性变化，以及金融机构前所未有兼并浪潮与混业经营，与金融精英权力变化都是密切相关。当然，觉得拉克曼有关金融精英这章并不算特别精彩，因为他用都是二手材料，很多问题没有深入，但们应看到这部分论述对于总体理论框架作用。
宋念申：拉克曼精英定义，能否适用于其他国家情况？甚至觉得他定义都不能够完全涵盖英国或者欧洲情况。他讲到精英代表不同利益，精英之间矛盾阻止社会有效调节。中国情况恰恰不样，因为精英/社会结构不样。中国不是个精英代表制社会。他框架可以套用到晚清那几十年政治状况，尤其是满汉精英之间矛盾，阻碍有效地进行社会改革。可惜他没有讨论非欧洲情况，比如奥斯曼土耳其或者印度精英，他们在社会中扮演个什
样角色，机制是什样？
郦菁：直接把精英概念用到中国肯定有问题。唐宋之变后，中国就只有派系，没有精英。派系跟拉克曼理解那种欧洲封建时期形成精英相比，根基是很脆弱，其所控制组织系统也不牢固；且他们兴盛持续时间也短。拉克曼所谓精英
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